债基投资有诀窍 A、B、C投资策略各不同
【和讯编者按】2008年A股市场的大跌，造成了投资者资产缩水的同时，也对投资者着实进行了一番风险教育，这也带来了今年以来债券基金的火爆。今年以来已成立的16只债券型基金募集总额为613亿元，而去年成立的债券型基金总份额仅61亿。那要如何来投资债券基金呢？
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债基爆发性增长 投资尚需理性 || 长盛基金刘静：债市面临良好投资时机
泰达荷银集利基金沈毅：增持债基抗震避险 || 中海基金：建议增配债券资产
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债基投资有诀窍 A、B、C投资策略各不同
与股票型基金不同，债券基金有A、B、C类之分，如华夏债券A/B和华夏债券C，工银强债A和工银强债B，大成债券A/B和大成债券C，以及国泰金龙债券(行情,净值,基金吧)A和国泰金龙债券C等。那么，不同类别的债券基金之间有什么差别？A、B、C的类别之分以什么标准来划定的？不同类别的债基在投资策略方面是不是也存在差别呢？这些问题常常令投资者感到困惑，进而对债券型基金拒之千里。
申购费、销售服务费收取之别
一般来说，债券基金A、B、C分级的不同，主要是根据“申购费”和“销售服务费”收取的不同来划分。对于分成A、B、C三级的债券基金来说， 一般A类代表前端收取申购费；B类代表后端收取申购费；C类代表不收取申购费，即无论前端还是后端，都没有手续费。对于分成A、B两类的债基来说，A类代表收取申购费 （包括前后端申购费），B类则代表不收取申购费，这个规定在A、C两类的债基上也同样适用。不过需要注意的是，不收取申购费类的债基，通常收取“销售服务费”，并按日提取。
类别不同操作策略不同
债券基金根据不同的收费方式划分成不同类别，那么收费方式的不同导致债券基金不同类别之间的差异有多大呢，在投资操作上会不会有差别呢？
对此，专业人士指出，总体来看，对于以A、B、C类别划分的债基来说，A、B类更适合长期投资，而C类则适合短期投资；对于以A、B划分或者以A、C类别划分的债基来说，A类基金更适合长期投资，B或C类基金则适合短期投资。
以华夏债券基金为例，华夏债券A/B的申购费率收取标准是：百万以下资金前端申购费率为1％，一年以内后端申购费率为1.2%，1~2年之间后端申购费率为0.9%；百万以上资金前段申购费率为0.8%，2~3年后端申购费率为0.7%，3~4年后端申购费率为0.6%，4~5年后端申购费率为0.5%，5年以后后端申购费率为0。也就是说，申购费率是逐年递减的，投资期限越长，费率上面就越划算，因此这类债基更适于长期投资。（每日经济新闻）
债基爆发性增长 投资尚需理性
□恒泰证券研发中心 段军芳
截至8月13日，今年以来已有24只债券(资讯,行情)型基金获批发行，而去年同期仅有2只。此外，今年以来已成立的16只债券型基金募集总额为613亿元，而去年成立的债券型基金总份额仅61亿。
与此同时，中国债券信息网公布的最新数据显示，自今年2月份起，基金公司在银行间债市持续地净买入债券。
弱势抗跌 债基受青睐
债券基金业绩大幅跑赢偏股型基金，在弱市凸显抗跌性，受到投资者青睐。
事实上，从今年上半年走势来看，债券基金的走势远远强于A股市场。从半年报数据来看，净值增长率排列靠前的基金也主要是债券型基金。二季度以来，债券型基金的平均净值增长率为-0.09%，远高于偏股型基金的成绩。不难看出，当市场走势出现较大不确定性的时候，固定收益类基金在弱市中展现出低风险产品的稳健特征。
其次，偏股型基金发行遭遇寒流，基金管理公司通过发行偏债型基金维持基金规模，从而维持收益。二月份以来，偏股型基金募集规模节节走低；此外，由于同期市场低迷，导致基金规模被动缩水，并且面临大规模赎回的压力，基金公司的利润面临大幅下降的危机，需要通过必要的手段维持目前的收益现状。
另外，基金公司看淡未来市场，选择风险较小的债券进行投资有利于规避目前A股市场风险。由于CPI下半年可能逐级回落，加息和提高存款准备金率的可能性下降，加息预期的减弱和市场资金面的相对充裕，都将对债市走势向好形成支撑。
追捧债基不能忽视风险
受债基与股基业绩之间的对比影响，投资者容易出现从一个极端走向另一个极端的行为，一味追捧债券基金，很可能导致债券在短期内需求过多，收益被压缩，降低资金收益率。此外，债券在二级市场中仍受到利率预期的影响，价格产生波动，也有可能导致债券收益出现负值。债券基金受债市影响，也不能全身而退。
从市场的角度看，与A股市场不一样，自6月20日恐慌性下跌后，债券市场的中短期品种一直在缓慢反弹。自去年以来，债券指数连创新高，中长期收益率已经处于一个阶段性顶部，收益率回调随时都有可能。
应注重资产配置
拿出一部分资金用于购买债券基金，从降低投资组合风险的角度来说，是值得也是很有必要的。债券型基金作为基本配置应该长期稳定于某种比例，这可以从个人所能承受的风险进行合理安排，风险承受能力较弱的可以多配置，而风险承受能力较强者可以降低比例。如果申购目前的债券型基金，应该以合理调仓为度，避免出现不理性的投资，最终扰乱了正常的投资心态。投资者应该理解债券型基金的收益特征，以规避风险为主，而不应该抱有不切实际的投资收益预期，从而打乱投资决策。
从比例上看，风险承受能力较强的稳健投资者可以配置20％左右的债券型基金，而稳健防御型的投资者不妨将资产的70％配置债券型基金，尤其以纯债基金为主。从中短线具体品种看，可以关注超短债的债基，如嘉实超短债(行情,净值,基金吧)等。（段军芳 中国证券报）
长盛基金刘静：债市面临良好投资时机
“债券资产将成为未来1年左右的时间窗口内，最有价值的资产标的之一。”昨日，长盛积极配置债券基金拟任基金经理刘静接受记者采访时如此表示。
刘静认为，二季度债券收益率的大幅上升基本对前期的悲观数据作出了比较充分的反映，随着GDP增速的回落以及CPI的下行，债券市场的短期走强甚至出现战略性投资机会是可以预期的，由于债券资产表现会对经济周期和加息周期提前反应，因此她判断目前已经到了投资债券市场一个比较好的时机。
在股票操作上，刘静认为从资产配置的角度考虑，未来6-12个月的时间窗口内，股票资产的吸引力很有限，市场仍处在寻找并确认底部的过程中，因此在目前阶段长盛积极配置债券基金成立后配置的股票资产比例会比较低；对股票资产的投资会通过风险预算，股票投资所承担的风险以不损伤基金整体的绝对收益为限；不过她也认为，市场仍然存在阶段性反弹的机会，因此会通过优选品种，去把握股票市场的阶段性机会。（王文清 上海证券报）
泰达荷银集利债券基金沈毅：增持债基抗震避险
一季度债券基金的净申购约为700亿份（数据来源：WIND）。泰达荷银集利债券基金拟任基金经理沈毅认为，债券市场投资机遇显现，为债券基金的发展提供了良好的机遇。
沈毅表示，目前通胀有渐渐回落的迹象，但还没有真正的往下滑，对于债券型基金来说是一个相对好的布局。CPI尚处在一个均衡的位置上，此时对债基来说是比较好的建仓时机。同时，由于公司债、可分离债、浮动利息债等债券新品种发展较快，为债券型基金带来新的投资机遇。未来集利债券基金将重点关注这些优质的企业债或公司债。
同时，沈毅建议投资者，面对目前的市场状况，基金理财应该顺势而为，有必要根据市场调整状况，在资产配置中提高债券投资比例来抗震避险。（晟兰 扬子晚报）
中海基金：建议增配债券资产
随着通胀回落，经济周期由滞胀进入下降的概率在增大。值得注意的是，在这个阶段，通货膨胀的回落使债券(资讯,行情)市场的机会开始凸现。中海基金表示，强烈建议增加债券资产配置，看好债券资产表现，并建议关注房价趋势和信贷政策的调整，一旦信贷政策出现明显放松，股票资产的投资机会也将显现。
中海基金指出，随着油价的短期回落以及基期的原因，CPI已经出现了回落的趋势，三季度四季度继续回落到5%左右的水平概率较大。虽然整体的通胀压力继续存在，但压力比上半年将大幅减轻，下半年政策有望逐步发生转变，保持经济平稳发展是重中之重。目前对中小企业信贷的扶持只是第一步，未来随着经济的回落将会有更多的扶持政策出台。为此，中海基金认为，股市最差的阶段已经过去，一般不会再出现上半年的巨大跌幅，在估值和业绩的调整均已经充分反映在指数上以后，未来一阶段A股将逐步进入筑底阶段，在低位的整固中等待经济周期进入复苏阶段。
在行业配置方面，中海基金建议，维持防御行业的配置。继续看好医药、食品饮料、零售、消费电子行业的防御特性；其次，关注金融地产、能源相关行业的增配机会。信贷放松、油价上涨将是四季度投资的焦点，可密切关注。（李良 中国证券报）