华富基金：控制风险是投资第一课
华富基金研究员 高靖瑜
从07年开始的股市震荡到如今的美国投行崩溃，这1年来的国内外金融市场的变化，使我们看到了在下行趋势下，多么超越想象的事情都会发生。
在美国此次剧烈的金融震荡中，华尔街5大投行，纷纷倒闭、出售、破产，并以最后大摩、高盛宣布改制告终。危机不断升级的根源在于杠杆的滥用，5大行在近年来收益倍增的情况下，累积的风险也在不断扩大，当赖以支撑整个收益体系的房地产价格不再上涨时，整个链条一环接一环的断裂，成倍收益变为成倍风险。收缩杠杆、加强监管，保证金融更安全的运行估计将成为调整方向。
在美国金融危机爆发后，这两周的主题似乎就是看各国尤其是美国如何救市：各国央行纷纷注资，以解决流动性短缺，而后美国政府向国会提交金融系统解救计划，拟授权财政部从各大金融机构购买高达7000亿美元的问题按揭资产。而在我国，继降息之后，汇金出手收购工行、建行、中行股权，大型央企增持股票的消息也不断，也在给市场灌输一些信心。
每次重大的金融危机其实都是在讲述一个道理，控制风险的重要性，“盛极而衰”、“乐极生悲”，千古不变。人大多数不理性，如何依靠制度来控制风险永远都是重要的研究课题。
另外，危机爆发并非坏事，把经济中丑陋的一面逐一的暴露在我们面前。不管问题多么严重，对症下药，就能逐步医治顽疾。但如为顽疾，必然医治时间不会短，医治期间各种各样的并发症也许也会暴露出来，现在大家担心金融体系崩溃对实体经济的传导，就是所担心的并发症之一。但不管并发症如何，找到根本病因并对症下药就有希望。